TITRISATION DE L’IMMOBILIER

La titrisation = actifs (financiers ou immobiliers) changés en titres.

On échange donc du papier et non plus le bien sous-jacent, même s’il l’on garde la possibilité de le convertir en la matière première de l’échange ( immeuble, vin, cacao…).

En 20 ans, le patrimoine des français a été multiplié par 5. Développement croissant de l'actif financier.

( Patrimoine des ménages en l’an 2000 :

• 1999 : 29 055 Mdf( +7,9%) • 2000 : 30 786 Mdf (+6%) o 54% de logement et terrains (16 000Mdf) o 46% d’actifs financiers ▪ 30% obligs ▪ 20 % actions

immobilier = 600 000 transactions / an en France en 2000.

Faut-il investir dans l’immobilier ? Est-ce plus intéressant que les obligations ?

1. Performance des sociétés immobilières

2. la couverture du risque

Introduction

• La titrisation = actifs (financiers ou immobiliers) changés en titres.

• Deux formes :

o SCPI (Société Civile de Placement Immobilier) et o Sociétés Immobilières Cotées (SIC) à la bourse de Paris

• La SCPI :

o Collecte épargne ( parts o Achète des immeubles o Loue les immeubles ( bénéfice o Indicateur = rendement = loyer / actifs o Responsabilité des associés indéfinies et solidaires o Représente une 100 milliards F o Valeur de la part calculée par le gérant

• SIC :

o Les titres font l’objet d’une cotation que l’on peut échanger comme on veut o = SA

1. L’immobilier en bourse

o Les sociétés foncières

• Origine : Nées à la fin du 19e siècle,

• Statut : sociétés commerciales.

Foncières = très vagues.

• Classification :

- foncières à dominante « logements » (La fourmi, Foncière Lyonnaise) - foncières à dominante commerciale (Immeuble de France, immob.