Les banques centrales
Le cadre d'intervention des banques centrales avant la crise: théorique et pratique: -théorique: consensus fort + stabilité des prix + but: politique monétaire + indépendance des banques centrales -pratique: fixation du taux d’intérêts ! Après la crise (?): Pourquoi ont-elles modifier leur cadre d’action ? Elles ont atteint une zone proche du taux 0 d’intérêt, elles ont donc été privée d'efficacité. Les marchés financiers ne remplissent plus le rôle de transmission de politique monétaire. Il y a un fort besoin de rechercher d’autres instruments utilisables et permettant une transmission. Les objectifs sont de maintenir la stabilité des prix notamment la stabilité des prix à la baisse: contrôle des variation trop forte de l’inflation + bonne transmission des politiques monétaires. ! Révision d’un point de vu qualitatif et quantitatif ? Qualitatif: influence la courbe des taux durablement & donne des indications sur le long terme pour donner confiance en les marchés et les investisseurs/emprunteurs. (Fed OUI. BCE Non car ø de flexibilité). Méthode d’allocation des liquidités: BCE: facilité de financement a long terme + plus grande liquidité + intervention sur les marchés: achat de type hypothécaire (banque du Japon, fed et BCE). ! Efficacité des actions ? OUI. Nous avons évité des conséquences beaucoup plus raides: marché, baisse des taux d’intérêts. ! C’est action comportent-elles des risques ? (domination budgétaire + inflation) Crainte non justifiée car les banques centrales ont tous les moyens de retirer de la monnaie de manière rapide + notre indépendance est préservée et défendue. ! Comment envisager la suite ? -Garder l’indépendance et maintenir l’objectif de stabilité des prix (Fed essaie de quantifier son objectif de stabilité des prix pour la première fois) -Aura-t-on la possibilité de revenir a notre cadre conventionnelle ? Il faut adapter les outils face à l’Histoire, on ne peut pas prévoir. -Les BC pourront-elles faire plus? Leurs