Chapitre 7 : Les limites de l’efficacité des politiques économiques conjoncturelles
On observe parfois des situations ou la politique conjoncturelle n’atteint pas complétement ses objectifs.
I) La difficile coordination des politiques monétaires et budgétaire

1) Les objectifs de la politique économique sont en partie contradictoires
Lorsque la politique économique poursuit un seul objectif :
L’inflation ou le chômage ou encore le commerce extérieur, on atteindre cet objectif au moyen du seul instrument de politique conjoncturelle le plus approprié. Cependant plusieurs objectifs peuvent être poursuivit en même temps. On peut vouloir atteindre simultanément :
La croissance avec une pleine utilisation du potentiel de l’économie.
La stabilité des prix
Le plein emploi
L’équilibre du commerce extérieur
A de nombreuse reprise, certains objectifs sont apparus comme contradictoire :
Lorsque le taux d’inflation diminuait le taux de chômage augmentait
Lorsque le taux de croissance s’élevait le solde extérieur ce dégradait
L’explication peut être la suivante si le revenu national augmente, les importations augmentent, la production diminue et donc le personnel diminue.
On a vu cependant apparaitre après le choc pétrolier de 1974 des épisodes dit « de stagflation », situations paradoxales ou l’inflation à coïncider avec le chômage.
2) Le choix d’un objectif
La combinaison des instruments dépend de la hiérarchie des objectifs que l’on se fixe.
Le cas où l’objectif prioritaire est l’emploi : améliorer la situation sur le marché de l’emploi. On peut mener une politique de baisse des taux d’intérêts pour accroitre l’investissement et le revenu national et donc la croissance et par conséquent l’emploi.
Le cas où l’objectif prioritaire est l’équilibre du commerce extérieur : politique de hausse des taux d’intérêts pour accroitre les entrées de capitaux.

II) Les limites de la politique monétaire

1) La crédibilité des banques centrales dans la lutte